利润剧增220%，半导体小寡头，突出重围！

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半导体封测，是一个“熟悉的陌生人”提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
它既没有光刻那末“高端大气上档次”，又不如芯片设想那般“低调有内在”提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
可究竟上，冷静无闻的封装测试反而才是第一个有能够冲出技术包围圈，实现国产技术反超的环节提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
在长电科技、华天科技、通富微电占据了我国绝大大都市场份额的情况下，伟测科技、晶方科技、利扬芯片、甬矽电子、精测电子等二梯队厂商的营业拼杀仍然非常剧烈提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
其中，伟测科技凭仗“晶圆封测+芯片制品封测”的营业架构与超前的产能结构，以2倍于行业的营收增速突出重围提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
伟测科技究竟是若何在“前有狼后有虎”的封测市场中拼杀出来的？
跨越行业的营收增速
数据对照是最为直观的表现提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
从支出层面上看，2025年前三季度伟测科技46.22%的营收增速是同梯队企业中最高的；但支出金额方面则是甬矽电子范围最大，以31.70亿元登顶提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

而从营业组成上来说，伟测科技分歧于友商们在封测技术内的深耕，而是将视野切换至“晶圆测试+芯片制品测试”这类更加宽广的营业范围上提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
2024年，伟测科技的芯片制品测试营业占比已经跨越了35%，50.07%的营收增速也跨越公司晶圆测试主业（38.91%），成为鞭策公司业绩增加的首要动力提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

依照伟测科技2025年三季度报的论述，公司支出快速增加的逻辑很简单，主如果受益于AI、智能驾驶、消耗电子带来的先辈封装测试需求提升，以及国产替换加速带动外乡测试需求的增加提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
简单来说，公司的业绩增加是受益于下流需求鞭策而构成的“被动增加”，而伟测科技现有产线的产能操纵率已经跨越95%，逼近100%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
假如依照这个逻辑，那伟测科技的营收增速应当与其他几家友商的均匀增速一样，保持在行业均匀水平，也就是25%左右提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
但究竟上，公司营收增速却超越行业均匀增速约20个百分点，说明伟测科技的业绩增加撤除行业需求苏醒的身分之外，还有其他的缘由提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
众所周知，2021-2023年全球半导体行业处在“去库存”的状态，除技术稀缺、范围较大的头部企业外，芯片产业链中下流的企业大多处于部分产能闲置的状态提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
是以当2025年下流需求苏醒时，原本闲置的产能被重新操纵起来，企业营收自但是然就升高了，上述其他四家公司几近分歧的业绩增速也从侧面佐证了这一点（业绩自然上升的水平是类似的）提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
那末题目标关键，在于伟测科技2025年几近被拉满的这部分产能，究竟是之前的闲置产能，还是公司的新建产能？
先于行业的产能结构
针对这一点，伟测科技在2025年三季度报中有一句简短的描写：“公司前瞻性高端测试产能扩大战略”提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
经过遍历公司近几年来的牢固资产与在建工程，我们可以看伟创科技的扩产，确切是提早于需求爆发的提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
自2023年起头，伟创科技的在建工程就从1亿元左右提升至5亿元以上，公司牢固资产净额也敏捷从2022年末的13.06亿元爬升至2025年三季度末的39.97亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

2022年至2024年，公司牢固资产净额增加了15亿元；但这三年净利润别离为2.44亿元、1.18亿元以及1.28亿元，加起来唯一4.9亿元，这过剩的钱是从那里来的？
究竟上，伟测科技用于产线扶植的资金主如果告贷与召募资金这两种来历提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
先看告贷，公司2022年至2025年三季度的短期告贷几近连结稳定，最大的变更来自于2024年度的持久告贷，从2023年末的4.77亿元陡增至13.56亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

而仔细来看，伟测科技2024年多出来的持久告贷首要为保证款及抵押存款，较2023年多出8.4亿元，其次是4940万元的信誉存款提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

除此之外，伟测科技作为一家2022年10月才上市的企业，在IPO阶段公司设定了三个投资项目，别离为产能、研发中心的扶植以及补流项目提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

将投向产能扶植的4.9亿元IPO召募资金与2024年公司新增的8.4亿元持久存款相加，约13亿元的金额根基上与公司近三年的牢固资产净额的增加幅度（15.8亿元）符合提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
也就是说，伟测科技的扩产计划确切是由来已久，2025年满产的产线并不满是之前空置的“闲置产能”，其中也包括刚建成的产线提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而不管公司的扩产是“歪打正着”，还是治理层自述的“前瞻性扩产”，伟测科技的产能确切承接住了2025年的下流需求苏醒提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
从成果来看，确切跑赢了同业，也跑赢了行业提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
结语
总的来看，集成电路测试行业具有“大者恒大” 的客观纪律， 除了技术水平之外， 测试产能范围是集成电路测试企业的焦点合作力之一提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
毫无疑问，伟测科技就是捉住了这一点，在聚焦高端芯片与先辈封装测试技术研发的同时积极扩产，即使是前几年行业需求低迷的时辰也没有停下扩产脚步提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
终极，随着AI 算力、智能驾驶需求爆发及国产替换的加速，全球芯片库存消耗进度行将完成，下流市场需求迎来反弹提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而伟测科技恰好凭仗接近100%的产能操纵率，成为我国第二梯队封测企业中增加最为敏捷的那一个；在范围与同业几近持平的情况下，营收增速几近是行业均匀的两倍提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
展望未来，伟测科技的产线扶植还没有完全完成，营收的增加速度估计将继续连结一段时候提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
今朝看来，在波谲云诡的半导体市场中，伟测科技走对了第一步；接下来是all in高端封测技术，还是继续扩产，才是公司治理层面临的真正考验提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。