南方航空的宿世今生：2025年三季度营收1376.65亿元行业居首，净利润39.96亿元领先同业

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来历：新浪证券-红岸工作室
南方航空建立于1995年3月25日，于2003年7月25日在上海证券买卖所上市，注册地址和办公地址均在广东省广州市提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。它是中国运输飞机最多、航线收集最发财、年客运量最大的航空公司，机队范围和航线数目居国内前线提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
南方航空主营营业包括国内和经核准的国际、地域航空客、货、邮、行李运输营业，通用航空营业等，所属申万行业为交通运输-航空机场-航空运输，触及民用航空、H股、证金汇金核聚变、超导概念、核电等概念板块提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，南方航空营业支出达1376.65亿元，在行业8家公司中排名第1，高于第二名中国国航的1298.26亿元，远超行业均匀数586.2亿元和中位数354.59亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。同期，净利润为39.96亿元，一样位居行业第1，高于第二名海航控股的29.76亿元，高于行业均匀数18.6亿元和中位数18.11亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
资产欠债率高于同业均匀，毛利率低于同业均匀
偿债才能方面，2025年三季度南方航空资产欠债率为83.39%，高于客岁同期的82.42%，且高于行业均匀的75.72%，这表白公司偿债压力相对较大提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。从盈利才能看，2025年三季度毛利率为11.70%，高于客岁同期的10.34%，但低于行业均匀的12.66%，盈利水平有待进一步提升提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
董事长马须伦履历丰富，行业经历深厚
南方航空控股股东为中国南方航空团体有限公司，现实控制报酬国务院国有资产监视治理委员会提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。董事长马须伦，1964年7月诞生，具有丰富的航空业治理经历，曾任多家大型航空公司重要职务，今朝还兼任中国国际商会副会长等多个重要职位提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。总司理韩文胜，1967年1月诞生，在南方航空任职多年，现任公司总司理、副董事长，兼任第十四届全国人大代表提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
A股股东户数较上期削减10.46%
停止2009年12月31日，南方航空A股股东户数为27.86万，较上期削减10.46%；户均持有畅通A股数目为5384.22，较上期增加11.68%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。停止2025年9月30日，十大畅通股东中，香港中心结算有限公司位居第四，持股5.86亿股，较上期增加432.48万股；中国证券金融股份有限公司位居第五，持股3.20亿股，持股数目稳定；华泰柏瑞沪深300ETF位居第九，持股9197.38万股，较上期削减434.39万股；工银可转债债券为新进股东，持股8564.59万股；易方达沪深300ETF退出十大畅通股东之列提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
华创证券指出，2025Q1 - 3南方航空营业支出1376.7亿，同比+2.2%；归母净利润23.1亿，同比+17.4%；扣非后归母净利润14.2亿，同比由亏转盈提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。2025Q3营业支出513.7亿，同比+3%；归母净利润38.4亿，同比+20.3%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。营业亮点以下：一是产能（ASK）增加及客座率提升，2025Q1 - 3 ASK同比+5.5%，RPK同比+7.6%，客座率85.6%，同比+1.7pct；2025Q3 ASK同比+5.7%，RPK同比+6.2%，客座率85.9%，同比+0.4pct提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。二是机队范围扩大，停止2025年9月底公司机队范围为956架，同比+4.7%，较24年末+4.3%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。该机构调剂25年盈利猜测为9.5亿元，保持26、27年盈利猜测为71、101亿元，对应25 - 27年EPS别离为0.05、0.39和0.56元，赐与公司2026年20倍PE，对应方针市值1421亿元，方针价7.84元，保持“保举”评级提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
中邮证券指出，2025年前三季度南方航空营业支出1376.7亿元，同比增加2.2%，实现归母净利润23.1亿元，同比增加17.4%；第三季度营业支出513.7亿元，同比增加3.0%，实现归母净利润38.4亿元，同比增加20.3%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。营业亮点以下：一是旺季客座率再创新高，三季度到达85.8%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。二是油价下跌助力本钱节俭，三季度营业本钱在运力投放同比增加5.7%的布景下仅同比进步1.6%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。该机构估计2025 - 2027年公司归母净利润别离为11.0亿元、63.9亿元、90.4亿元，保持“买入”评级提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

图：南方航空营收及增速

图：南方航空净利润及增速
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