AI算力引爆PCB产业链！扩产潮下这些龙头率先受益

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一、行业高景心胸显现：7家公司净利润个人飘红，三家增速超130%
最新财报数据显现，PCB（印制电路板）产业链上游的7家焦点企业今年前三季度营收与归母净利润实现双增加，其中中材科技、富家数控、德福科技表示尤其亮眼，归母净利润增速冲破130%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。这一现象并非偶然——随着全球野生智能产业进入落地期，AI办事器、高速交换机等装备对高频高速PCB的需求激增，间接拉动上游原材料与装备供给商进入业绩兑现期提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

从营业结构看，这7家企业覆盖了铜箔、覆铜板、电子树脂等关键材料范畴，以及曝光机、钻孔机等焦点生产装备环节提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。值得留意的是，近期鹏鼎控股、东山紧密等中游PCB大厂纷纷抛出数十亿元扩产计划，且投资偏向明白指向高端HDI板、封装基板等AI算力急需的产物范例提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。这类需求传导效应正在向上游舒展，万联证券指出，国内支流厂商的高端产能扩大，将为装备与材料供给商缔造新的增量空间提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

二、AI算力需求成焦点驱动力，PCB产业链迎来结构性升级
野生智能技术的爆发式成长，正在重塑PCB行业的合作格式提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。以练习大模子为例，单台AI办事器所需的PCB面积可达传统办事器的3倍以上，且对信号传输速度、散热性能提出更高要求提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。据行业测算，每台搭载英伟达H100芯片的AI办事器均匀消耗约1.5平方米高频高速PCB，较普通办事器代价量提升5 - 8倍提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

当前，全球AI办事器出货量正处于高速增加通道提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。威望机构猜测，2024年全球AI办事器出货量将同比增加超60%，其中中国市场占比跨越三成提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。在此布景下，国内PCB厂商加速向高端化转型，沪电股份、深南电路等头部企业已实现800G光模块用PCB的批量供货，而上游配套企业同步迎来技术迭代盈利提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。例如，德福科技经过研发低粗糙度电解铜箔，成功切入多家头部PCB厂商供给链；富家数控推出的激光钻孔装备，加工精度到达微米级，适配高密度互连板（HDI）生产需求提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

三、A股投资机遇梳理：三大细分范畴龙头有望延续受益
1. 高频高速材料供给商：技术壁垒修建护城河
覆铜板作为PCB的焦点基材，其性能间接影响电路传输效力提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。生益科技（600183）作为国内覆铜板龙头，自立研发的PTFE高频材料已经过国际通讯装备商认证，利用于5G基站及AI办事器范畴；华正新材（603186）的碳氢树脂覆铜板在高速信号传输场景中表示突出，前三季度净利润同比增加近90%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。随着AI办事器对低消耗材料需求爬升，这两家企业有望凭仗技术上风获得更大市场份额提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
2. 紧密制造装备商：国产替换进程加速
PCB生产装备国产化率持久低于40%，但在钻孔、曝光等环节，国内厂商已获得冲破性停顿提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。富家数控（301200）作为激光钻孔装备领军者，其多轴联动数控钻机可实现每小时20万孔的高效加工，客户涵盖鹏鼎控股、东山紧密等头部PCB厂；芯碁微装（688630）的直写光刻装备打破国外把持，在IC载板范畴市占率快速提升提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。随着中游厂商扩产提速，装备端定单能见度延续进步提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
3. 特种电子化学品：隐形冠军蓄势待发
电子树脂是决议PCB耐热性与绝缘性的关键材料提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。圣泉团体（605589）的酚醛树脂产物普遍利用于高多层PCB制造，受益于AI办事器对耐高温材料的需求增加，公司相关营业支出占比提升至25%；东材科技（601208）的光刻胶配套试剂进入头部封测厂供给链，前三季度扣非净利润增速达120%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。这些细分范畴隐形冠军，正成为产业链中不成轻忽的代价增量来历提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

四、理性看待行业机遇：警戒产能过剩风险
虽然AI算力需求为PCB产业链注入微弱动能，但需留意行业合作加重能够激发的结构性分化提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。部分低端产能或因技术迭代滞前面临淘汰，而具有研发气力与客户资本的龙头企业，有望在高端化浪潮中进一步稳固上风职位提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。对于投资者而言，聚焦技术壁垒高、绑定优良客户的标的，或是把握这一轮产业升级盈利的关键地点提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。