英伟达向左，寒武纪向右

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地缘政治在 AI 算力范畴的延续投射，正在中美两个都在尽力连结各自技术领先上风的 AI 大国之间，进一步形成无可回避的市场分化，甚至是割裂提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
这类割裂，已经让 AI 算力巨头英伟达感遭到压力提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
就在 10 月 6 日，英伟达 CEO 黄仁勋在纽约列席美国城堡证券主板的活动时，明白夸大：英伟达在中国的市场份额已经从 95% 降到了 0%提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。他暗示：
今朝，我们 100% 退出了中国市场提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。没法设想任何决议者会以为这是一个好主张，即我们（美国）实施的政策致使美国落空了天下上最大的市场之一，降到了 0提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
可是，对于中国外乡的 AI 算力成长来说，英伟达份额降到 0，反而意味着庞大的市场机遇，以及飞速增加的空间提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

现实上，按照中国外乡 AI 芯片企业寒武纪在 10 月 17 日最新公布的 2025 年第三季度财报，该公司在 2025 年 Q3 实现了高达 17.27 亿元的营收，同比暴增 1332.52%；归属于上市公司股东的净利润为 5.67 亿元，而客岁同期则为 -1.94 亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
虽然寒武纪与英伟达在现实的营收体量方面完全不成等量齐观，但毫无疑问，英伟达在中国 AI 算力市场的被动缺位，让寒武纪成为了最大的受益者之一提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
巨头缺位后，外乡选手补位纵览中美 AI 算力曩昔十年的成长进程，有一个出格值得誊写的时候节点：2016 年 8 月提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
具体来说，2016 年 8 月 9 日，英伟达 CEO 黄仁勋来到 OpenAI 位于旧金山的办公室，而且在马斯克（那时的身份是 OpenAI 的倡议人）的见证下，向 OpenAI 团队托付了天下上第一台英伟达 DGX-1 超级计较系统（该超级计较系统在 2016 年的 GTC 大会上正式公布）提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

某种水平上，这可以看做是英伟达 AI 算力介入到新一代 AI 技术大爆发的早期起点提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
一样是在 2016 年 8 月，在大洋彼岸的中国，脱胎于中科院的 AI 芯片创业公司寒武纪在获得了来自中科院的数万万元天使轮融资以后，获得了来自于元禾原点、科大讯飞、涌铧投资的 Pre-A 轮融资提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
今后，寒武纪开启了慢慢长大为一家中国外乡 AI 算力著名供给商的步伐提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
值得一提的是，那时的英伟达，已经瞄准了中国 AI 算力市场，并筹算成为这一市场最重要的玩家之一提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
现实上，就在寒武纪获得 Pre-A 轮融资后的次月，也就是 2016 年 9 月，英伟达就在中国北京举行了 GTC CHINA 2016 大会——这也是英伟达第一次把 GTC 大会带到中国提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
会上，英伟达公布了最新深度进修推理加速器 Tesla P4/P40，而且与阿里巴巴、百度、科大讯飞、京东等中国企业告竣了合作提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
站在明天的视角来看，此次 GTC China 大会，现实上也成为英伟达 AI 算力耕作中国市场的一个重要起点提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
现实上，尔后一向到 2021 年，随着英伟达在中国市场的延续深耕，它也在慢慢现实意义上成为中国 AI 算力市场的首要供给商提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
比如说，来自国际著名数据调研机构 IDC 的数据显现，2021 年，中国 AI 加速卡出货量跨越 80 万片，其中英伟达占据跨越 80% 市场份额提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而到了 2022 年，中国 AI 加速卡（公然市场）出货量约为 109 万张，其中英伟达市占率为 85%，华为市占率为 10%，百度昆仑芯为 2%——值得一提的是，那时已经在科创板上市的寒武纪，也在 2022 年拿下了 1% 的市场份额提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
但是，也就是在 2022 年，情况发生严重变化提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
具体来说，2022 年 10 月 7 日，美国政府公布了系列对华技术出口的制裁办法，并由此斩断了英伟达 A100、H100 等一系列高性能计较芯片进入到中国市场的途径提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
面临这一政策，虽然英伟达在产物上做出技术调剂前面向中国市场推出 A800 和 H800 等所谓的「特供版」产物，但随着美国政府在 2023 年 10 月进一步加严对野生智能相关芯片、半导体制造装备的对华出口限制，这些专门面向中国市场的英伟达产物也没法进口提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
因而，为了绕开美国政府的出口限制，英伟达又推出了专为中国市场定制的 H20 算力平台，其性能相比于 H100 大幅削弱，但照旧兼容 CUDA 生态，被称为「阉割版」，一度被以为是鸡肋产物——但从市场反应上来看，H20 在 2024 年照旧遭到追捧提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
不外到了 2025 年，在中美经贸谈判布景下，英伟达 H20 算力平台在中国市场的出货也不成避免地遭到涉及，在美国政府的出口限制和后续的博弈中，英伟达 H20 在中国市场的出货也根基上被障碍提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
也就是黄仁勋所说的：英伟达的份额，降到了 0提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
固然，这背后的一个大布景是，为了避免被「卡脖子」，来自中国外乡的 AI 算力芯片商也起头实现对英伟达算力平台的部分国产替换——而寒武纪就是其中的一员提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
从「独角兽」，到 A 股「寒王」作为中国外乡 AI 算力成长的代表性企业，寒武纪的长大，从一路头就获得了庞大的著名度加持提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
比如，2017 年 8 月 18 日，在获得 Pre-A 轮融资一年后，寒武纪科技公布完成 A 轮 1 亿美圆融资；领投方为国投创业，阿里巴巴、联想、国科投资、中科图灵加入，原 Pre-A 轮投资方，元禾原点创投、涌铧投资继续跟投提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
在 A 轮融资完成以后，寒武纪的估值跨越 10 亿美圆——在媒体的报道中，寒武纪也由此正式成为「全球 AI 芯片范畴的第一家独角兽创业公司」提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
不外，真正在营业层面让寒武纪申明鹊起的，是华为提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
究竟上，在华为麒麟 970 手机处置器中，就搭载了寒武纪在 2016 年公布的全球首款深度进修公用处置器——寒武纪 1A 处置器，这使得麒麟 970 成为「全球首款 AI 手机芯片」，也大大提升了麒麟 970 在图片识别等场景中的能耗和功耗表示提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
不外，在与华为长久牵手以后，寒武纪在 AI 算力范畴的后续成长，主如果集合在云端——比如在 2018 年 5 月，寒武纪公布了中国首款云端野生智芯片 MLU100 及其板卡——值得一提的是，在那时的公布会上，寒武纪已经起头在部分目标上对标英伟达的旗舰产物提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
2020 年 7 月，寒武纪迎来了其企业成长生活的一个严重节点，那就是在科创板上市，其股价当日大涨接近 300%，市值也冲破 1000 亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
但是，从业绩成长的角度来看，虽然寒武纪一向在延续鞭策其 AI 技术和产物的落地，但在其研发投入大、落地周期长的贸易形式下，寒武纪在很长一段时候里现实上一向处于吃亏状态，这类状态在寒武纪 2020 年 7 月上市时也没有改变，而且在一向延续提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
这类延续吃亏的情况，也使得寒武纪的股价在 2022 年末间接跌落到 60 元以下，甚至跌破了刊行价提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
不外，2022 年下半年，随着美国芯片禁令的到来、ChatGPT 的横空出世和英伟达的爆发，国产算力和 AI 芯片的需求起头大爆发，而寒武纪虽然在 2023 年照旧吃亏 8.36 亿元，但在大趋向的鞭策之下，寒武纪的股价也 2023 全年暴涨 535%，在 A 股近 700 只野生智能概念股中排名第一提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
2024 年全年，在整体营业照旧吃亏 4.43 亿元的情况下，寒武纪的 A 股股价又实现了 387% 的全年涨幅——在这样股价变更中，寒武纪被冠以「股王」的称号提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而本钱市场对于寒武纪的定位，就是「中国的英伟达」提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
固然，其中值得一提的是，寒武纪的业绩 2024 年出现明显的升势——其中在 2024 年第四时度，寒武纪营收为 9.887亿元，环比暴增 820.4%；第四时度实现归母净利润 2.815 亿元，这是寒武纪上市以来初次实现季度盈利提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
2025 年上半年，在 AI 芯片营业的延续落地中，寒武纪的业绩出现整体爆发提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
按照公司半年报，寒武纪 2025 年上半年实现营业支出 28.81 亿元，同比增加高达 4347.82%；归属于母公司一切者的净利润为 10.38 亿元，上年同期净吃亏 5.3 亿元，同比大幅度扭亏为盈提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
这样的营业表示，加上市场对于寒武纪未来成长的高预期，寒武纪的股价在 2025 年的延续上涨中超越茅台，并在 2025 年 8 月 28 日到达 1595.88 的历史最高点位提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

由此，在本钱市场，寒武纪成为了真正意义上的「寒王」提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
使人关注的是，就在寒武纪成为「寒王」的头几天，有多家媒体称，英伟达已指示包括韩国三星电子、美国安靠科技等关键零部件供给商停息与 H20 芯片相关的生产——这背后的缘由也很是简单，中国企业挑选不采办 H20 了提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
渐行渐远，是无可避免的中国企业不再挑选英伟达 AI 芯片的大布景，除了企业层面没法决议的地缘身分之外，还有一个焦点逻辑是：中国外乡 AI 算力的延续补位提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
从今朝的情况来看，华为无疑是最重磅的补位者提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
现实上，就在 9 月份的华为全毗连大会上，华为公布了昇腾算力芯片的三代迭代线路图，并夸大这是「基于中国可获得的芯片制造工艺」提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
与此同时，华为还公布了最新的超节点产物 Atlas 950 SuperPoD 和 Atlas 960 SuperPoD，并基于此公布了 Atlas 950 SuperCluster 和 Atlas 960 SuperCluster 超节点集群，并称之为「当之无愧的全天下最强算力集群」提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
很明显，在 AI 算力方面，华为已经筹算与英伟达正面掰手段了提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。

不外，除了华为之外，类似于寒武纪这样的国产算力头部芯片厂商，也在技术开辟、产物落地等方面延续发力，且反应极为敏捷提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
一个最为间接的例子是，就在 9 月 29 日 DeepSeek-V3.2-Exp 模子正式公布并开源当天，寒武纪就公布，已同步实现对 DeepSeek-V3.2-Exp 的适配；依托 DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计较效力，可大幅下降长序列场景下的训推本钱提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而正是在这类快速的技术冲破和反应机制下，寒武纪的营业也随着外乡客户对于国产算力的挑选和适配快速增加提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而这也是寒武纪第三季度营收实现同比暴增 1332.52% 的关键布景提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
而对于这一业绩变更，寒武纪方面暗示，报告期内公司营业支出较上年同期大幅增加首要因公司延续拓展市场，积极助力野生智能利用落地，报告期内净利润扭亏为盈，首要因营业支出较上年同期大幅增加提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
可见，对于寒武纪来说，在履历了多年的投入以后，现在它终究趁着国产 AI 算力补位和突起的大趋向，迎来了丰富的回报——不管是财报营业自己的「扭亏为盈」，还是高屋建瓴的公司股价和市值，都足以表现这一点提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
值得一提的是，就在 10 月 20 日，寒武纪还公布通告称，公司已完成向特定工具刊行 333.49 万股股票，此次刊行价格为 1195.02元 /股，召募资金总额为 39.85 亿元，召募资金净额为 39.53 亿元提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
关于本次定增，寒武纪暗示，智能芯片需要加速顺应新技术、新利用以及新业态的变化需求，而公司本次召募资金是增强公司面向大模子的芯片技术和产物综合气力，提升公司在智能芯片产业范畴的持久合作力，同时在软件方面进一步提升公司软件生态的开放性和易用性提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
可见，虽然三季度业绩大幅度增加，但寒武纪还在延续推动其软硬件的快速迭代——究竟，从整体的技术气力和生态扶植来说，寒武纪相比于大洋彼岸的英伟达还有较大的差异提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
固然，回过甚来看，对于英伟达来说，虽然市场份额已经接近于 0，可是对于布满潜力的中国市场，黄仁勋固然不希望缺席提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
究竟，黄仁勋曾公然暗示，中国事天下第二大计较市场，到 2026 年，中国的野生智能市场范围将到达 500 亿美圆，进军这一市场对英伟达来说意味着庞大的机遇提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
也是以，黄仁勋希望可以继续诠释和说明，并留意于政策会有所改变提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
固然，作为一家企业，即使是英伟达这样全球市值排名第一的天下级科技巨头，也没法改变地缘政治下的科技大潮走向提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。
是以，当英伟达在其 AI 计较范畴的最新之作 Blackwell 已开启它在美国外乡的制造计划，这些产物就必定与大洋彼岸的中国市场无缘——而在中国这片利用落地远景更加广漠的地盘上，来自外乡的 AI 算力之花也正在借助这一片空缺，茁壮长大提出申请的零售商必须在新米大量上市的8月底前完成储备米销售。